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188比分直播旧版本:  梅泰諾 (300038): 數知科技:AI戰略落地初現規模

發布日期:2019年4月15日

篮球比分直播 www.542348.live 事件:18年收入增長98.23%,AI戰略落地初現規模

    公司于4月11日晚間發布2018年年報,18年公司實現營收54.54億元,Yoy+98.23%,實現歸母凈利潤6.34億元,Yoy+30.06%,歸母凈利潤低于業績快報同時也低于預期,主要系對日月同行計提上虞減值,以及國內業務拓展初期進行大量投入所致。其營業收入超預期增長彰顯SSP國內落地和垂直行業大數據業務拓展初現規模。市場對于BBHI公司SSP平臺是廣告行業技術型Adtech平臺的地位認識不足,公司價值仍被低估。預計公司2019-2021年EPS分別為0.82、1.06和1.38元,對應PE為14.59、11.20和8.63倍,維持“買入”評級。

    收入增長彰顯AI戰略落地符合預期,為后續成長打下基礎

    公司2018年實現營業收入增速為98.23%,凈利潤增速為30.06%,收入增速高于凈利潤增速主要系SSP平臺國內落地以及垂直行業大數據業務實現規模拓展,但由于處于發展前期,仍需要大規模的投入,導致18年綜合毛利率為24.96%,較17年下降4.13個百分點,另外,受到日月同行計提商譽減值5,843.11萬元。我們認為,2018年公司營業收入實現超預期增長,彰顯了其自身技術和業務拓展實力,AI戰略落地初現規模,18年的投入有望在19年得以體現,后續成長性值得期待。

    BBHI穩健發展,客戶持續拓展BBHI

    2018年實現歸母凈利潤9,575.29萬美元,約合人民幣6.34億元,大幅高于對賭業績8,590.50萬美元。Media.net與Yahoo保持獨家合作關系,并于2018年簽訂了5年期合約,同時與微軟簽訂了3年期合約,隨著客戶的持續拓展,Yahoo業務收入占比有望持續下降,客戶結構向多元化方向拓展。

    轉型智能通信物聯網業務,緊跟5G時代步伐

    公司依托傳統通信塔業務基礎,向鐵塔運營和智慧燈桿領域轉型,并加大5G技術的研發投入。公司建立了以智慧燈桿為核心載體的城域物聯網平臺,以大數據和AI技術賦能城市管理,將“城市信息基礎設施建設”、“城市智能公共服務”及“智慧產業發展”有機結合。目前,公司與中移物聯網有限公司就物聯網領域建立戰略合作伙伴關系,并中標雄安智慧城市和什剎海智慧西海濕地公園建設項目。

    持續穩定發展,維持“買入”評級

    我們看好公司未來發展,通過并購BBHI和日月同行在國內“大數據+人工智能+互聯網營銷”的領先布局,營業收入實現超預期增長,展現AI戰略落地初現規模,后續成長性值得期待。預計公司2019~2021年凈利潤分別為9.56億、12.45億和16.15億元,EPS分別為0.82、1.06和1.38元,給予19年PE為17-20倍,目標價為13.94-16.40元/股,維持“買入”評級。

    風險提示:Facebook進度不達預期;SSP平臺國內發展不達預期。

機構:華泰證券股份有限公司



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